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2018年8月7日，三家公司上會，博通集成電路(上海)股份有限公司(下称“博通集成”)遭暂缓表决，浙江新农化工股份有限公司(下称“新农股份”)和武汉贝斯特通信集團股份有限公司(下称“贝斯通信”)首發經過進程。
需要關注的是，被暂缓表决的博通集成與全球半导體巨头美國博通重名，激發监管层疑虑。此外一方面，公司曾于2013年有到台灣上市的举動，當時搭建的境外BVI结構沿用至今，這也激發证监會對其控股权稳定性等各方面的担忧。
而新农股份是新三板挂牌公司，公司的销售结構、經销商、境外销售收入、第三方存款等方面情况激發证监會的關注。此外一家過會的贝斯通信，则被發审會關注劳務采購、應收账款、毛利率等問题。
一、博通集成暂缓表决：境外BVI结構“惹困扰”?
博通集成长期專注于研發设计高集成度、低能耗的無線数傳类芯片產品和無線音频类芯片產品，產品覆盖了从智能交通、智能家居、计算機外设等多個范围。目前產品操纵类别首要包括5.8G產品、WIFI產品、蓝牙数傳、通用無線等。
财務数据顯示，博通集成2015年、2016年、2017年分袂实現营收4.43亿元、5.23亿元、5.65亿元;归属于母公司股东的净利润分袂為9384.37万元、1.04亿元、8742.73万元。
从财務数据来看，博通集成质地不错。但博通集成經营打點方面却問题不少。
首先，公司此前搭建的境外BVI结構被证监會重點關注。
据博通集成招股说明书顯示，公司设置了外資化的股权结增高神器,構，在控股股东Beken BVI及其股东Beken Cayman层面，公司举辦了多次股权增發、股权轉让、股权回購，且曾存在普通股、A类优先股、B类优先股、认股权证、期权等股权设置，并于2013年8月谋划在台灣地區上市。
資料顯示，博通集成控股股东保留境外BVI结構Beken BVI持股比29.16%，公司的两位实际控制人、美籍華人Pengfei Zhang、DaweiGuo經過進程Beken BVI間接持公司股份24.01%股权。此外，Hong Zhou等三位位公司实际控制人一致行動人，合计控股42.83%。
這激發监管层重點關注。在今年3月23日發出的反馈意见中，博通集成被证监會問及：發行人实际控制人控制权及發行人各股东持股是否是存在权属纠缠，境外架構是否是影响發行人股权清晰，發行人实际控制人控制权及發行人各股东持股是否是存在权属纠缠，境外架構是否是影响發行人股权清晰，等等十多個問题。
而依照公司招股说明书，2016年12月5日，博通集成董事會經過進程决议，将1.80亿元可分拨利润分拨给控股股东Beken BVI，扣除股息红利税後，公司應付股利1.62亿元。2017 年该應付股利已完成支出。這令市場质疑：公司实际控制瘦肚子法子,人在IPO前，有突击分红“套現”的可能性。
监管层還重點關注到：博通集成于2015年至2017年的费用分袂為8221.68万元、7584.71万元、8817.83万元和 2496.57万元，销售费用率和打點费用率均低于同行業可比公司的平均水平;研發费用中“其他”未达到入账無形資產标准的技術许可使用费。
加倍關键的是，博通集成的間接销售模式令证监會十分不“放心”。治療頸椎病,据悉，公司采用經销為主的销售模式，报告期各期經销收入占比分袂為85.73%、92.20%、92.93%和88.75%。就此，3月23日颁布的反馈意见顯示，证监會哀求中介機構查對首要經销商的采購情况和整體行業和市場状况，并娛樂城賺錢，说明公司的海外間接销售是否是符合行業惯例和商業本质。
此外一個有趣的细节是，美國博通公司(Broadcom)與發行人博通集成(Beken)中文译名一致，且美國博通公司从事雷同業務。妇孺皆知，美國博通公司是全球半导體巨头，首要為智高手機、電脑和采集设备供應芯片，在芯片市場所占份额达30%。
這就令监管层重點利诱：這是否是可能造成發行人商号與其他公司商号混淆，是否是存在發生@胶%Yb587%葛或潜%h9o5l%伏@纠缠的情形?
二、新三板农企新农股份“闯關”告成
今日上會的新农股份(831868)是新三板挂牌公司。公開資料顯示，新农股份首要从事化学农药原药、制剂及精细化工中間體的研發、生產和销售。首要產品為三唑磷、毒死蜱等原药及制剂產品。
公司于2015年1月27日挂牌新三板，并在2016年11月對外暴露開启上市辅导备案的通知书记。从上市辅导到排队IPO，新农股份只用了半年左右的時辰：2017年6月30日，其初度公開發行股票并上市申请获中國证监會受理。
财務数据顯示，公司2015年、2016年、2017年分袂实現营收5.36亿元、5.99亿元、8.08亿元;归属于公司股东的净利润分袂為3758.66万元、3886.93万元、7601.70万元。
新农股份的营收和利润、經销商收入、境外收入、内控問题等被证监會問及。值得關注的是，公司首要產品销售结構变動不大，但营業收入和利润增长幅度均较大。
证监會哀求新农股份说明：营收和利润大幅增长的原因，是否是與行業变動趋势一致，是否是存在影响公司持续盈利能力的重大不利情形。同時哀求其说明内销與外销、直销與經销毛利率與可比公司相關產品毛利率是否是存在不同及其合理性等方面。
此外，新农股份經销商收入占比较高，經销商下贱既有二级經销商也有终端客户。對此，证监會哀求公司说明台北外約,：經销商選取标准，是否是與發行人、控股股东及接洽瓜葛方存在接洽瓜葛關系;公司存在客户、供應商重合的業務内容、商業合理性、是否是符合行業惯例等方面也被哀求举辦说明。
作為农药生產企業，新农股份属于重污染行業。证监會哀求公司说明：环境保护税開征後對财務指标的影响;是否是建立有關防范环保風险的内控制度并得到有效实行，是否是存在暗藏的环保合规性問题，其环保费用支出與發行人生產范畴是否是匹配;生產過程中的安全生產和员工健康保护制度是否是健全并有效实行，2018年5月發生的安全生產事变是否是属于重大违法违规行為。
别的，在此前的反馈意见中，证监會曾哀求保荐機構等查對新农股份的“三类股东”問题：是否是存在信赖、資產打點计划持股或契约型基金持股的情形。幸好，固然挂牌新三板3年多，该公司股东户数只是从2015年1月挂牌初期的10户增加至2017年12月底的12户，并未涉及“三类股东”問题。
三贝斯通信客户集中度、對赌协议等被關注
贝斯清洗馬桶產品,通信首要从事通信采集技術处事。公司當然告成過會，但新三板在線注意到，作為國内專業的通信台北汽車借款,技術处事商，公司存在客户相對付集中的風险，客户首要集中在中國移動、中國電信、中國联通三大電信運营商。
在發审會上，证监會關注到贝斯通信對客户的销售较為集中。鉴于此，监管层哀求其说明：公司與重大客户是否是存在接洽瓜葛關系、公司的業務得到法子是否是影响独立性等。
就業绩暗示方面来看，虽受季节性影响，贝斯通信总體業绩暗示不错。财務数据顯示，公司2014年、2015年、2016年、2017年前6月分袂实現营收5.69亿元、7.35亿元、9.64亿元、2.57亿元;同期净利润分袂為4985.43万元、6557.57万元、1.04亿元、-650.14万元。
不得不提的是，贝斯通信在本次發行前與國信弘盛等投資機構存在對赌协议。证监會哀求公司對有關業绩承诺是否是均已完成，是否是存在触發對赌条目标违约情形;對赌协议是否是影响發行人股权结構的清晰、稳定等举辦说明。
此外，据招股说明书暴露，中國移動旗下中移創新于2015年入股發行人，并于2017年将所持股份轉让给李六兵等人。
证监會哀求贝斯通信说明：對中國移動销售金额及占比较高并逐年提高的原因及合理性，是否是存在對中國移動特别是湖北移動、广东移動的重大寄托。同時，监管层哀求公司说明：中移創新入股後是否是在資金、人员、業務機會等方面供應便利，退出後是否是會對發行人業務經营產生重大不利影响。
另据招股说明书顯示，2014年末、2015年末及2016年末，發行人應收账款余额分袂為42271.86万元、59937.14万元及85729.56万元，余额较大且持续增长。在發审會上，贝斯通信被問及：應收账款余额占营業收入比例逐年上升的原因，销售與信用政策是否是稳定，是否是存在放松信用、提前确认收入的情形，是否是存在未能及時收回账款的風险;一年以上應收账款占比在泡腳藥包,30%以上是否是正常，過時款項定义是否是合规、合理，是否是存在较高的坏账風险。
此外，证监會關注到贝斯通信劳務采購占成本比重较高。证监會哀求公司说明：劳務采購占比较高、首要供應商变動较大的原因及合理性;劳務供應商是否是與發行人存在接洽瓜葛關系，是否是存在為發行人分担成本、@用%7iX28%度和運%RSLfM%送@利益的情形等方面。 |
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發表於 2022-1-22 13:24:37
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