台湾股市三十年:风风雨雨造就“经济温度计”

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台湾股市固然于1962年正式开市，但前私人調查,20年却买卖一向不热络，轨制蜕变迟钝，存在着不少弊病。直到1970年月末期跟着台湾经济完成腾飞阶段，岛内民间资金呈现残剩，在走向海外投资的同时，岛内股市起头了至今已持续卅载的大变革期间：一方面买卖轨制不竭鼎新；另外一方面则是股价指数持续冲高杀低，股市买卖人数猛增。

跟着“全民炒股”期间的到来，股市对岛内经济的影响力日趋升高，并成为对岛内社会民生具备庞大打击的“温度计”。

台湾股市成长变革的四个阶段

第一阶段（1976-1986年）：买卖轨制鼎新，股市暖和上涨。

1976年股市买卖竣事人力结算买卖功课，改成电脑结算功课，随后引进泰西“信誉买卖轨制”，于1980年颁布“证券金融奇迹办理法则”，建立复华证券金融股分有限公司，前后创办融资与融券营业。1985年8月起，逐步进入集中买卖市场买卖电脑化时代，岛内股市买卖轨制开端完美。

与此同时，股市买卖起头走向自由化和国际化阶段。第一阶段先开放间接证券投资。1983年颁布“证券投资信任基金办理法子”，由境外专业机构与岛内专业机构配合出资建立证券投资信任公司，在海外刊行受益凭证召募资金，汇入投资岛内股市。因为经济成长还没有成熟，这一时代股市买卖仍不不乱，升沉幅度不大，此中上市公司派别从1978年的87家上升为1986年的130家，上市总股数从82.15亿股增长为240.82亿股，年均匀加权股价指数从554.13上升为944.74，全年景交总金额从3616亿元新台币上升为6757元，股票总市值从1533亿元增长为5484亿元。1986年10月17日股价指数才治療椎間盤突出,初次冲破1千点，达1003。

第二阶段（1987-1989年）：股价飙涨与“证所税魔咒”。

1988年台湾开放证券掮客商执照申请，总数敏捷从1986年的28家猛增至1990年末的373家。这一阶段恰是新台币升值，岛内游资泛滥时代，证券商数目标猛增成为岛内股价飙涨期的导火索。1987年一年内，股价指数就持续冲破2000点（7月）、3000点（8月）、4000点（9月）三大关卡。1988年继续刷新记载，前后冲破5000点（6月）、6000点（7月）、7000点（8月）、8000点（9月），1989年仍延续疯涨，5月冲破9000点，6月打破万点大关。岛内股票单价第一高由国泰人寿公司于1988年9月创下，高达1850元新台币的收盘价至今仍无其他公司可以或许超出。

与此同时，上市公司派别也从1987年的140家上升为1989年的181家，股票总市值从13861亿元猛增到61742亿元，成交总金额从26686亿元激增到254079亿元。

在轨制扶植上，此间最闻名的就是所谓“九二四证所税风浪”。

1988年4月19日股市日成交值初次冲破1000亿元新台币，政府为股市降温，于9月24日中秋节持续假前夜，赶在周六股市收盘后，颁布发表将自次年元旦起规复自1976年暂停课征的证券买卖所得税，通常1989年起小我出售上市股票跨越新台币300万元而有所得的人，都将按所得计入综合所得税课征所得税；出售持有满一年以上的股票则可减半课征。此一办法一颁布发表，股市即在9月29日开盘后呈现持续19天的“无量下跌”，日成交值急跌至唯一新台币二、3亿元。政府在股民群起高喊“没有股票就没有选票”的压力下，10月3日告急颁布发表调降证券买卖税，提高免税额为1万万元，1989年12月经由过程将证交税率提高为千分之六，并于1990年起施行，并停征证所税，才算解决了这一问题。

经“九二四风浪”以后，复征证所税问题成为了股市的最大“空头动静”，至今未能解决。

第三阶段（1990-1999）：股价回归安稳外资影响渐增。

1990年是股价最为动荡的一年，1月31日股价指数即冲破12000点，2月10日再创下12495点的汗青最高记载，尔后一起回跌，加之伊拉克入侵科威特、海湾战役等国际危机事务，到昔时10月1日跌到了最低的2560点。10月20日政府开放证券公司得举行融资融券营业，才拉动股市从新回升，尔后几年起头震动型反弹，1994年重见7000点，1997年再次见到1万点，8月最高到达10116点，1998与1999年年均指数均为7000点以上。这段时代，股市年景交总额除1991到1993年低于10万亿元新台币外，1997年到达创记载的37.24万亿元新台币，199八、1999年为29万亿元以上，其余年份均在10到20万亿元之间。

这段时代台股引入外资的步调进一步加速，1991年3月批准第一家外资“怡富投资办理有限公司”直接投资台股，4月批准美商合力证券公司设立第一家外资分公司。外资起头成为台湾股市三大法人（其他为证券商与投信公司）中影响最大的气力。

第四阶段（2000-2008年）：经济低迷，股市震动。

2000年台湾“大选”前夜，股价指数再次破万点，2月17日到达10202点，但民进党陈水扁被选后，股市履历了一段盘整期后，即起头下跌，10月台政府颁布发表停建“核能四厂”后，岛内经救急剧震动，2001年呈现战后第一足底按摩墊,次阑珊，股价指数也在昔时10月3日跌到了3446点，是这8年时代的最低点。尔后的2002到2006年的五年时代，股价指数一向在3800点到7800点之间震动走高，2007年下半年一度呈现上冲万点的势头，但随后因为国际经济情势的走弱，外资大幅卖超而回落，以10月29日的9809点为最高点，这也是陈水扁八年任内的最高点。八年中，年景交值以2007年的33万亿元新台币为最高，2001年的18.4万亿元最低。截至2007年末，台股上市公司到达698家的汗青岑岭，市值到达21.5万亿元。

这八年的时候中，台湾股市轨制最大变动就是在2005年周全解除对外资的限定，外资持股占台股市值的比例冲破了三分之一，外资的收支动向对台股走势的影响加倍深入。