8個關键词解读台灣地區股市

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廣义的中國台灣地區股票市場包括股票發行市場和股票流通市場，後者由三部分组成：集中市場(上市股票)、店头市場(上柜股票)和兴柜市場(未上市上柜股票)。狭义的台灣股市，仅指集中市場。

集中市場即台灣证券交易所，是台灣股票市場的主體，自1962年设立起到目前為止，一直是台灣地區唯一的证券集中交易的場所，主要業務是提供場地、设备及服務，供证券商竞争買卖上市证券，為其辦理成交、清算及交割事宜。

店头市場即台灣证券柜台買卖市場，也称“二板市場”，因长期承担辅助上柜股票转為上市股票的任務，被視作上市股票的“预备市場”。

兴柜市場是台灣地區新開發的股票市場，2002年成立，用来取代以“盘商”(非法地下证券商)為中介的未上市上柜股票的交易。

科技股重镇

與中國大陆的工業和消费类导向、中國香港地區的大型股國际筹資导向相比，中國台灣地區则是科技类股重镇。

事实上，台灣地區股市一直是高科技类股最多的亚洲股市，如果再延伸至高科技產業的上、下游產業则更多。根据台证投顾的研究数据，台灣地區上市的電子股在去年中期即已达631只、平均净資產收益率约20%。在台灣地區電子產業的“肥沃”土壤中曾诞生了台积電等傳奇牛股。不過，台灣地區電子信息業正面临全球產業竞争的压力，除了大型企業發展比较稳健之外，中小企業变動很大。调查显示，以信息電子業為主的岛内非傳统產業退出率达到23%，高于傳统制造業。以知识密集和非知识密集區分，非知识密集的企業退出率达30%，是知识密集企業退出率的3倍之多。

“台灣折價”

“台灣折價(Taiwan Discount)”是台积電董事长张忠谋提出的一個新名词，他原意是指营运结果相同的一家企業，在中國台灣地區挂牌產生的本益比，比在美國、中國香港要低，點出當时的台灣當局在面對全球布局时，因法治层面、開放政策、專業经理人、股票分红等制度，無法與全球完全接轨。他因此强调台灣地區當局加强两岸合作，進一步扩大對中國大陆的開放程度。

這一名词现被台灣金融界借用至股市，泛指在中國台灣地區上市的企業，其市盈率一般都低于在中國香港和中國大陆上市。据悉，目前中國大陆股票的市盈率平均约為30-40倍，中國香港地區股票的市盈率平均约為20倍，中國台灣地區股票的市盈率则平均為15倍左右，低于前两者。

“两岸開放概念股”

這是“三通”概念股的台灣叫法，大致包括觀光旅游股、航空股、酒店及旅行社类股、百貨零售股、金融股、房地產股等。台灣地區证券界人士大多認為，中國台灣地區将會扩大對中國大陆的開放程度，上述行業将會直接受益。

股市泡沫

在历史上，台灣地區股市曾出现過严重的泡沫，值得大陆股市投資者引鉴。

20世纪80年代，當年台灣股市產生严重泡沫的源头，首先是大量的外汇顺差，與美國、日本形成一個三角的贸易關系，日本把產品的核心部件运到中國台灣地區组装，组装完毕後再把產品卖到美國，由此中國台灣地區和美國產生了大量的贸易顺差。同时，中國台灣地區早期的外汇市場并不自由。随着外汇的增加，导致流動性過剩，在20世纪80年代後期，台灣几乎所有的資金都涌向房地產和股票市場，泡沫日益严重。出现上述問题後，台灣地區開始经历一個資本市場自由化的历程。當时台灣地區的做法是，居民可以自由持有外汇，自由買卖海外基金。同时，股市IPO的数量增加，股市過剩資金才得以宣泄。

风险控管

在吸取历史教训的基础上，台灣地區监管當局非常重視风险管控；而伴随市場的金融產品日益增多且多样化，在需要监管层放開限制的同时，又因市場成熟度不够而容易出现新的风险。所以，目前台灣地區市場的金融公司目前都在强调一點——风险控管。

對于金融集團而言，风险控管一般從金融從業人员的基本素质上着手培養，譬如專業性以及职業道德等。

市場發展基金會

這是台灣地區的非盈利性機構。其职责是集中市場的所有信息對大众開放，并且對证券從業人员進行培训和考试。最有特色的是，该基金會還持有每家上市公司的股票，至少一张(1000股)。作為股东，基金會可以参加上市公司的各種會议，一旦公司出现假账等問题，還可以帮助投資人進行法律诉讼。後来该部門被切割出来单独成立了投資人保護公司。

QFII推動全球化

中國台灣地區股市對外資開放分為三個阶段：第一阶段是間接開放外資投入，台灣地區约在1983年開放岛内基金赴海外募資，海外投資者可間接投入台灣地區股市；第二阶段是直接有限度開放，台灣在1991年開放QFII有限度投入台股，1993年開放海外证券公司從事台灣本地证券業務；第三阶段是全面開放，2003年資金和資格全面松绑，QFII制度走入历史。可以说，在整個台灣地區证券市場對外開放過程中，QFII制度起到了至關重要的作用。

外資進入之後，台灣地區股市發生了质的变化：股價评價走向基本面為主导；法人说明會定期召開；市場受系统风险之波動率降低；公司治理得到改進；台灣地區股市與全球金融市場的连動性提高。